生意社：木浆价格V型反弹 短期低位震荡偏强

据生意社商品行情分析系统监测：本周针叶木浆价格先降后涨，阔叶木浆弱势走低。3月20日针叶木浆山东地区市场均价为5166.67元/吨，与3月15日均价相比下降了2.82%。3月20日阔叶木浆山东地区市场均价为4550元/吨，与3月15日均价相比下降了1.09%。

供应方面：海外浆厂减产转产不断，印尼 OKI 浆厂项目推迟，全球新增产能释放不及预期，市场供应边际收紧，1-2月纸浆进口量累计604.4万吨，同比下降量5.4%。国内浆厂开工稳定，3 月国内纸浆总产量预计约249万吨，同比增长10%，阔叶浆产量约111.5 万吨，同比增长11%。本周期纸浆主港库存量呈现去库的走势，港口库存连续两周呈现去库的走势，截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%。

需求方面：当前下游纸厂开工率相对较低，文化和包装纸需求平淡、成品纸处于高库存、纸价疲软，纸厂出于刚需小单、随用随采的状态，暂无无集中补库意向。随着市场上下游博弈加剧，纸厂压价意愿较强，市场成交清淡。

期货方面：本周受下游需求疲软及高库存压制，纸浆期货大幅下探，周末低位企稳回升完成 V型修复。截至3月20日上期所纸浆期货主力合约开盘价5104元/吨，收盘价5164元/吨，最高价5200元/吨，成交量40.69万手，持仓272,104手。

生意社木浆分析师认为，当面木浆市场受海外供应收紧带来成本支撑与国内高库存及需求疲软的压制，使得木浆价格涨跌不断震荡。而阔叶浆因海外减产、成本支撑，表现将强于针叶浆。预计短期木浆价格呈现低位震荡偏弱为主。

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